本文作者:万山红投资网

元旦带第一个红包!50亿元巨擘是什么颜色?

万山红投资网 2022-01-14 09:42

50亿元巨无霸——兴业转债今日正式上市交易。

这也是继上海浦东发展有限公司可转债达到500亿元之后,规模创下最大纪录的可转债品种。正是因为规模巨大,兴业转债才成为接近“一户一签”的可转债。因此,可转换债券市场的投资者称之为新一年的第一个新红包。

工业可转债上个月刚拿到批文,本月将正式上市,进度大大超出市场预期。值得注意的是,近期市场走势也对兴业转债上市有利。最近,可转换债券市场的估值一直在稳步上升。与此同时,稳健增长的预期正推动上市银行走出一波上涨行情。

从多家机构的综合预测报告来看,谨慎预期在103元左右,乐观预期可能会升至110元附近,一手(10只)兴业转债盈利可达100元。

给新民族做新年红包。

1月11日晚间,兴业银行发布a股可转换公司债券上市公告,显示其可转换公司债券“兴业转债”将于1月14日在上海证券交易所上市交易。

产业可转债规模500亿元,AAA评级,是市场上又一超银行可转债。50亿元的发行规模也使其成为2021年可转债市场最大的可转债,也是目前市场最大的可转债之一。

工业可转债发行非常高效。2021年12月15日获得中国证监会发行核准后,仅一周后即开始可转债发行。本次发行分为老股东优先配售、网上发行和网下发行三部分。

发行结果显示,老股东配股最终占比45.43%,成为最大赢家。网上新投资者占比21.28%;线下占比33.29%。最终成功率为0.09857132%,接近“一户一签”的水平。其中,新增网上投资者人数达1091万人。

数据显示,随着参与新一轮拍卖的户数快速增加,可转债的中签率已降至“25户中有1户”的概率水平。

“500亿美元的巨无霸让每个机构都充满了期待。我们积极参与认购,但中签率好于此前预期。”一位私募股权消息人士表示。

今天是兴业转债上市首日,其市场表现将考验这个新年红包的成色。

护送的两个好处

兴业银行是首家发布2021年度业绩报告的上市银行。

兴业银行表示,去年公司积极应对形势变化和疫情挑战,认真落实国家宏观调控政策和金融监管要求,强化公司“1234”发展战略,推动高质量发展转型,持续调整优化业务结构,实现规模、效益、质量协调健康发展。

业绩报告显示,2021年公司实现归属于母公司股东的净利润826.8亿元,同比增长24.10%,盈利能力保持在较好水平。截至2021年末,公司总资产为86013.24亿元,较上年末增长8.96%,其中本外币贷款余额为44281.83亿元,增长11.66%。资产质量持续改善,公司不良贷款余额487.14亿元,较上年末减少9.42亿元;不良贷款率1.10%,较上年末下降0.15个百分点;拨备覆盖率为268.73%,比上年末提高49.90个百分点。

本周上市银行业绩报告密集发布,兴业银行业绩增速仅次于江苏银行和平安银行。

浙商证券银行首席分析师梁凤杰表示

另一个好消息是,可转债市场正在上涨,目前市场还没有跌破面值。最新数据显示,市场价最低的是城市土地可转债,每张价格为101.91元。

“从这个角度来看,新债券破发的概率很低。赢的账户无非是你赚了多少。”一位持有可转债的新投资者对14日市场充满期待。

工业可转债如何定价?

按照股价计算,截至13日收盘,兴业债转股价值为83.2615元,纯债价值为94.12元,对应的纯债溢价率为20%和6.24%。

“其实兴业转债的基准并不多。股份制银行中的浦东转债和中信转债具有很强的偏债属性,唯一可以比较的就是光大转债。”一位机构人士告诉记者。

同时,市场上一些机构认为我们也可以参考历史上已经成功转股的可转债,比如平阴转债。

这个红包能有多大?一些机构给出了定价预期。

郭盛证券在报告中表示,参考可比可转债,预计兴业转债上市首日的可转债溢价率中心为28%至32%,对应的价格中心为107元至111元,属于中间价格均衡型可转债。光大证券以纯债券溢价率测算兴业转债每日上市价格,预计在13%-18%区间,对应上市价格为105.8元至110.5元。

早在上个月兴业转债发行时,就有不少券商给出了估值建议。TF证券的报告显示,兴业转债规模大、债底保护高、平价低于面值,市场可能给出较高溢价,预计上市价格在113元左右。国源证券预计其上市首日价格为100.17 -106.15元,价格中枢为103.16元。海通证券认为,参考正股价和债基对应兴业转债的上市价格或在109 -112元左右。

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