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国泰君安投行犯了低级错误?两名保险代理人因在发行人上市标准上犯错误而被罚款

万山红投资网 2021-12-22 09:39

21世纪经济报道记者满乐报道

12月20日,深交所公布了对国泰君安保荐代表人的监管函。

指出国泰君安公司保荐代表人明亚飞、杨志杰在推荐发行人创业板IPO过程中未履行保荐职责。在项目申报过程中,这两位担保人未严格遵守深交所业务规则要求,勤勉尽责地对发行上市申请文件进行核查核实,导致发行人未准确选择申报上市标准。

与以往罚单不同的是,深交所并不知道国泰君安的两名保险代理人被罚的是哪一单。

据21世纪经济报道记者了解,目前在审的创业板项目中,仅有12月10日被深交所受理的九江德福科技股份有限公司(以下简称德福科技)对上述两家保险公司进行了保荐,其余国泰君安保荐项目仅涉及其中一家。

深交所表示,这两名担保人未能按照《创业板股票上市规则》第2.1.2条的规定对发行人是否符合创业板上市条件作出专业判断,导致发行人未能准确选择上市标准进行申报,最终导致推荐决定不审慎、《发行保荐书》1《上市保荐书》等文件不准确,深交所采取书面警示的监管措施。

对比2020年新修订的《创业板股票上市规则》,可以发现2.1.2条正是企业在创业板上市的三套规则。

即发行人为境内企业且无表决权差异安排的,其市值和财务指标应至少符合以下标准之一:

(一)最近两年净利润为正,累计净利润不低于5000万元;

(二)预计市值不低于10亿元,最近一年净利润为正,营业收入不低于1亿元;

(三)预计市值不低于50亿元,最近一年营业收入不低于3亿元。

德福科技在招股书中表示,公司选择第二套上市标准,即“预计市值不低于10亿元,最近一年净利润为正,营业收入不低于1亿元”。

但招股书显示,2020年德福科技扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为1523.93万元,营业收入为13.70亿元。最近一年净利润为正,营业收入不低于1亿元。此外,根据保荐机构发布的《关于发行人预计市值的分析报告》,综合考虑德福科技目前的发行计划、本次发行前的融资情况和估值情况,基于可比a股上市公司按照市盈率法和市盈率法的估值,德福科技预计发行后总市值不低于10亿元。

换句话说,与创业板第二上市标准相比,德福科技完全符合要求。那为什么公司的两位保险代理人会因为“没有准确选择申报的上市标准”而受到处罚呢?

对此,有资深投行人士表示,有可能两家保险代理人国泰君安最初选择申报德福科技为标准一,即连续两年盈利的要求,但因为不符合要求被深交所收回,之后选择了标准二申报被深交所正式受理。“如果是这样,宝黛确实犯了一个低级错误。”

德福科技招股书还显示,公司2019年扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为-360.61万元,不符合创业板上市标准要求——“最近两年净利润为正”。

公开资料显示,德福科技主要从事各类高性能电解铜箔的研发、生产和销售。这

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