本文作者:万山红投资网

2021年净利润下降19% 阳光电源低开19.22%

万山红投资网 2022-04-20 09:43

阳光电源低开19.22%,公司昨日发布2021年业绩,阳光电源21年实现营收241.37亿元,同增25%;归母净利润15.83亿元,同减19%,其中21Q4实现营收87.63亿元,同增19%,环增22%;归母净利润0.78亿元,同减90%,环减90%。22Q1实现营收45.68亿元,同增36%,环减48%;归母净利润4.11亿元,同增6%,环增427%,略低于市场预期,主要是销售和研发费用增长、电站业务计提及疫情导致储能递延交付的罚款所致。

据某机构周二晚上的电话会议,公司方面透露,2021年业绩低于预期,下滑的核心原因是电站业务出现几个问题,一个是疫情导致越南项目在10月没有并网,执行了新电价导致计提,另外缅甸项目因为政变而取消,产生了一些费 用,第三是海外储能业务因为疫情受到影响,接受了罚款,导致增收不增利。整体加起来减 掉了大概10个亿业绩。现在对疫情、供应链涨价、IGBT 短缺等问题做了部署,22Q1整体情 况已有较好的恢复,电站业务已经扭亏。储能业务吸取了去年的教训,去年因为人去不了美国,有些项目不能做现场调试导致交付出问题,预计会有大幅度的改善,可以做现场调试验 收,所以目标还是比较高的。逆变器受到器件短缺的影响,渠道铺设有所放缓,今年预计大量采用国产器件,Q1有进口器件跳票,预计Q2开始有缓解,我们对逆变器业务还是充满信 心的。总结下来说,2021年步子迈的有点大,对芯片和疫情的估计也有不足,内部管理也不 够精细,有个把亿的汇兑损失,人员、研发增长导致费用水平也有提升。2021年我们统计光伏交流侧是150GW装机量,风电是94GW有下滑,储能是22GWh(2020年12GWh),公司自身的增长比市场要好一些。

四季度业绩崩了,逆变器龙头阳光电源去年净利降两成

光伏逆变器龙头阳光电源(300274.SZ)去年营收创下历史最高,利润却出现较大幅度下滑。

4月19日晚,阳光电源发布年报,去年营收约241.37亿元,同比增加25.15%;归属于上市公司股东的净利润15.83亿元,同比减少19.01%。

去年前三季度,阳光电源净利润分别为3.87亿元、3.7亿元和7.5亿元;四季度净利环比下跌约九成,至0.78亿元,同比降幅也近九成,扣非后净利润为-1.2亿元。

图片来源:公司年报

“2021年业绩低于预期,核心原因是电站业务出现问题。”阳光电源董事长曹仁贤在当天业绩交流会上称。

曹仁贤表示,疫情导致越南项目在去年10月没有并网,执行了新电价导致计提,且缅甸项目因政变而取消,产生了部分费用。此外,海外储能业务因疫情受到影响,接受了罚款,导致增收不增利。这些原因整体导致阳光电源业绩蒸发约10亿元。

“2021年,公司步子迈的有点大,对芯片和疫情的估计不足,内部管理不够精细,存在上亿元汇兑损失,且人员、研发增长导致费用水平有所提升。”曹仁贤称。

据界面新闻了解,去年三季度以来,光伏组件价格上涨,下游电站开发暂缓,对当季光伏装机量有所冲击,且光伏逆变器受到芯片短缺问题制约,一定程度上对阳光电源业绩产生了负面影响。

根据国际可再生能源署(IRENA)的数据,2021年全球光伏新增装机133GW,同比增长5.5%,仅实现小幅增长。

阳光电源成立于1997年,是国内最早从事逆变器产品研发生产的企业,营收主要来源于光伏和储能行业。

年报显示,自2015年起,该公司逆变器出货量连续多年排名全球第一。但在伍德麦肯兹等第三方机构统计中,华为则是目前“全球逆变器老大”。

2021年,阳光电源光伏逆变器全球发货量47 GW,其中国内18 GW,海外29 GW,全球市占率约30%。风电变流器发货量超15 GW,储能系统全球发货量达3 GWh。

同期,该公司光伏逆变器等电力转换设备营收90.5亿元,同比增长20.44%,占比37.5%;电站投资开发收入96.8亿元,增长17.65%,占比40.1%。

储能系统营收迎来较大提升,达31.4亿元,同比增长168.51%,占比13%。近年来,储能被认为是逆变器业务的第二增长点。阳光电源去年该业务上的投入大幅增长195.55%,至26.95亿元。

去年,阳光电源的主要产品毛利率出现下滑。其中逆变器毛利率为33.8%,同比下跌了1.23个百分点;储能系统毛利率为14.11%,同比下跌7.86个百分点。

阳光电源海外收入占比约四成。去年该板块毛利率为27.45%,同比下跌7.71个百分点。

去年,阳光电源投资活动产生的现金流量净额为-37.1亿元,同比下降3162.26%,主要因投资活动现金流出金额增加较多;筹资活动产生的现金流增长2778.87%,由上年的-1.9亿元增至51.8亿元。

同期,阳光电源研发投入总计达11.61亿元,同比增长44%。研发人数达2734人,增幅为49.89%。这和该公司成立了南京研发中心有关。

阳光电源是“光伏千亿市值俱乐部”中的一员,最高市值出现在去年10月27日,达到2562.6亿元。今年1月4日,阳光电源市值为2011亿元。

今年以来,光伏板块出现回调。截至4月19日收盘,阳光电源上涨2.57%,报收90.1元/股,总市值1338亿元,距离最高点已蒸发1224亿元,下跌47.8%,几近腰斩;距离年初跌去673亿元,下跌33.5%。

该公司同日公告,2022年一季度营收约45.68亿元,同比增加36.48%;净利润约4.11亿元,同比增加6.26%。

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