本文作者:万山红投资网

美联储可能提前加息 a股调整步伐将加快

万山红投资网 2022-01-07 09:41

鲍威尔对在问答环节提高利率的问题给出了模糊的回答。一个疗程。他强调了加息政策与退出量化宽松政策之间的独立性,并指出不能以上一轮加息周期的经验来判断当前的加息节奏。在某种程度上,这反映了美联储对加息非常谨慎的基本立场。

美国东部时间2022年1月5日,美联储公布了2021年12月利率会议纪要。会议纪要显示,FOMC官员充分讨论了货币政策正常化问题,态度比预期更加鹰派,加息降准的组合政策可能会提前。

从市场密切关注的位图来看,联邦公开市场委员会(FOMC)全部18名委员一致预计从2022年开始加息,其中12名委员认为2022年至少加息3次。

与此同时,几乎所有官员都认为,在联邦基金利率目标区间首次上调后的某个时间开始缩减资产负债表可能是合适的。

CICC首席经济学家、研究部负责人彭文生认为,对于市场而言,收紧货币紧缩节奏将加大资产价格波动,这可能是2022年海外宏观最大的风险点。

深圳一位私募股权投资者认为,从过去的经验来看,美股调整后有明显的外资流出a股的迹象,但时间较短。a股仍以国内基本面为主。总体而言,a股存在结构性风险,不存在系统性风险。

“在美国股市维持了十年牛市之后,美联储改变了此前宽松的货币政策,从放水转为缩量,这可能会导致高估值的美国股市见顶回落。”前海开源基金首席经济学家杨德龙对21世纪经济报道记者表示,一旦美股跌入巅峰,可能会引发全球资本寻找新的投资机会,而a股和港股无疑是两大估值洼地,尤其是a股的核心资产和港股的互联网巨头,可能会成为外资投资的方向。

经济学家预测加息两次。

在12月的联邦公开市场委员会(FOMC)会议上,美联储主席鲍威尔提到了11月份的高消费价格指数(CPI)数据,失业率改善速度远超预期,这促使美联储政策更加关注通胀风险。

工银国际首席经济学家石成预计,美国将在2022年第二季度开始首次加息,并在未来6个月内保持每季度加息一次的频率。

值得注意的是,这份FOMC声明中仍然没有提到加息。与此同时,鲍威尔在问答中对加息问题的回应;会议也很模糊。他强调了加息政策与退出量化宽松政策之间的独立性,并指出不能以上一轮加息周期的经验来判断当前的加息节奏。在某种程度上,这反映了美联储对加息非常谨慎的基本立场。

PGIM固定收益全球宏观经济研究团队G10经济首席经济学家Ellen Gaske认为,如果通胀在未来几个季度按预期逐步放缓,预计今年加息两次,前提是缓解当前过热的需求,改善供应链问题。

Ellen Gaske预计,美联储将无法在本周期将联邦基金利率提高至预期水平,预期利率将保持在2%以下。

鉴于美联储的行动比预期更加鹰派,市场反应将是“卖谣言,买新闻”,而股票和信贷产品将在美联储会议后获得最大的交易量。

事实上,在会议纪要公布后,美国互换市场价格显示,美联储3月加息的可能性为80%,导致美股隔夜短期下跌,科技股大跌,其中纳斯达克指数暴跌522点

截至1月5日,中国10年期国债收益率为2.8%。分析师表示,中美利差是指中国10年期国债收益率减去美国10年期国债收益率。中美利差上行意味着中国的无风险收益率更具吸引力,此时外资会更愿意购买人民币资产。相反,如果中美利差下降,外资就会回流美元资产。

a股短期调整增加

国际市场大跌也影响了a股。

1月6日,三大a股指数集体低开。收盘时,上证综指下跌0.25%,收于3586.08点。深成指跌0.66%,报14429.51点;创业板指数跌1.08%,报3127.48点。

北向资金持续净流出,全天净流出66.38亿元。其中,沪股通净流出22.17亿元,深股通净流出44.21亿元。

事实上,在2022年的三个交易日里,a股市场遭遇了三连败。

对此,上述民间投资者认为,美联储货币政策收紧的加速将对国内市场造成一定压力,尤其是北上资金可能在短期内流出。但中长期来看,国内资本市场仍以国内基本面为主。“对北上资金的影响更多来自杠杆基金的融资成本,因此要警惕高估值热门股的风险和低估值高分红股票的投资机会。”

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,目前a股市场经历了较大的回调,这也释放了估值走高的风险,估值再次成为投资者配置的重要参考。

在他看来,一些调整后的白马股可以重点布局。春节前后,也是传统的消费旺季,白马股可能会有很好的反弹机会。

“今年是业绩为王的一年。”杨德龙建议,投资者在配置股票和基金时,要把握业绩为王的主线,配置未来有业绩支撑和预期增长的行业和股票。选择行业内优质的龙头股票是最好的方式。由于经济放缓,更多的行业正在从增量竞争向存量竞争转变,行业内的龙头企业更具竞争力,更具头部效应。

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长城基金认为,从历史来看,春季躁动行情是惯例,一季度市场博弈氛围向来浓厚,交易与资金层面因素会导致行情在没有强逻辑支撑的情况下出现切换。

对于未来市场走势,长城基金认为,今年的风格整体是均衡的。考虑到去年部分高景气度赛道的估值溢价非常明显,加上近期美债收益率上行的压力情绪向A股成长板块扩散,当前低估值板块的性价比更加占优。

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