本文作者:万山红投资网

大基金提出大减持计划 半导体板块继续下跌

万山红投资网 2022-01-12 08:57

【1月10日晚,郭可伟和景佳伟均发布公告,披露大基金未来减持公司股份的计划。公告显示,大型基金将分别减持不超过364万股和602万股,减持比例不超过总股本的2%。]

【在业绩增速下滑的预期下,年初以来,a股半导体板块连续回调,年内有47只个股平均跌幅超过10%。北京郑钧和北方华创领跌,跌幅均超过20%。1月11日,半导体再次领跌两市。收盘时,半导体行业指数下跌1.72%,报7114.2点。]

2021年第一个月还不到一半,被视为a股半导体板块投资风向标的国家集成电路产业投资基金有限公司(以下简称“大基金”)再次抛出减持计划。

1月10日晚,郭可伟(300672。SZ)和景嘉伟(300474。深交所)均发布公告披露大基金未来减持公司股份的计划。公告显示,大型基金将分别减持不超过364万股和602万股,减持比例不超过总股本的2%。

近两年,大型基金在第一阶段频繁减持多只半导体芯片股票,但这只成立7年多的基金却进入了有序退出期。

需要注意的是,全球半导体周期已进入回落阶段,业内预计2022年第一季度除封测环节外,半导体产业链其他环节企业营收增速将出现下滑。

基金一期减持2只半导体股。

虽然退出投资属于基金市场化运作的正常现象,但大基金的减持对基金短期情绪仍有一定影响。1月11日,京家围股价缺口走低,盘中波动率一度跌逾9%。收盘时,景佳伟的股价为124.9元,下跌8.83%。科伟收于156.5元,下跌2.78%。

根据记者10日的收盘价,这只大基金减持的两只股票合计金额约为14亿元。“设立国家大基金主要是通过金融投资支持国内半导体产业,帮助产业突破“卡脖子”环节。从这个大方向来看,不存在因为国家大资金减持而看空国内半导体市场的情况。”一位TMT行业分析师告诉第一财经记者。

公开资料显示,大基金一期约有70个决策项目,在制造、设计、密封测试、设备材料等产业链各环节的投资比例分别为63%、20%、10%和7%,共煽动产业和地方资金约5000亿元。目前,大基金二期已成立两年,注册资本2041亿元,预计带动地方和产业基金5000-7000亿元。投资者更关注材料、设备和现金的密封和测试。

2021年,国科股份年增长率达到324.74%,最高涨幅超过6倍,成为半导体板块大牛股。在行业景气下,郭可伟的业绩超预期,成为股价上涨的主要动力。

财务报告显示,2021年前三季度,郭可伟实现营业收入18.76亿元,同比增长398.75%;归母净利润1.81亿元,同比增长11918.1%;扣非后归母净利润1.63亿元,同比增长1352.82%。

另一方面,景佳伟主要从事GPU芯片设计,主营业务为图形显示与控制领域、小型专业化雷达领域和芯片领域,产品可应用于军用和民用市场。

2021年,京加威股价上涨118%,涨幅不及郭可伟,但在宣布减持后大幅下跌。10日晚,景嘉伟也披露

在业绩下滑的预期下,年初以来,a股半导体板块连续回调,年内有47只股票平均跌幅超过10%,北京郑钧(300223。SZ)和北华创(002371。SZ)领跌,两者跌幅均超过20%。1月11日,半导体再次领跌两市。收盘时,半导体行业指数下跌1.72%,报7114.2点。

不仅a股,美国半导体龙头也开始回调。2022年以来,英伟达、安森美半导体、德州仪器分别下跌6.84%、4.12%、2.92%。其中,最近两个月英伟达在市场表现不佳。自12月1日以来,该公司股价下跌了近18%,比11月创下的历史高点低了20%。

不同于美国股市半导体的持续暴涨。从估值来看,a股半导体主要是阶段性行情。2021年下半年以来,半导体板块开始陆续回调,目前估值水平低于历史中位数。

从历年来看,似乎大基金都有年初减持的习惯。2021年1月22日,赵一创新、方静科技、安吉科技三只半导体股发布大额基金减持计划,均已实施。

作为投资半导体行业的风向标,与前一年相比,2022年大基金首次减持来得更早,这是否也预示着行业周期回落的风险。

“当周期回落时,任何一个环节都有企业无法抗拒的客观因素,但我们认为行业在回落期间也会有内部分化,这种结构性分化是终端需求造成的。”前述TMT行业分析师告诉记者。

我们应该看到的是,尽管半导体板块在二级市场表现低迷,但半导体整体需求仍然较高,行业景气度并没有明显下滑。对此,上述分析师表示,结构性

的供需失衡会导致结构性的缺货和涨价。

  “我们了解到,很多2021年供不应求的产品的短期需求依然火爆,比如新能源汽车、光伏、风电等快速发展行业的半导体需求。整体来看,2022年半导体的整体供应仍然偏紧,景气度尚在。”他说,“但半导体行业整体业绩增速会低于2021年,一方面是由于上年度的业绩高基数,另一方面,缺货导致的价格大幅涨价难以再现,意味着通过涨价实现业绩大增的企业或会出现明显下滑。”

  预期增速下滑是否意味着2022年的半导体板块不具备阶段性上涨的条件?“半导体板块的阶段上涨往往是估值推升的,以当前产业规模和盈利增速,整个板块量价齐飞的现象还难出现。年内,板块仍然具备估值上行的机会,各子板块间的分化是关键。”该分析师补充说。

  而在一位半导体企业相关负责人看来,近年来,伴随着国内智能汽车、智能电网、人工智能、物联网、5G等新兴应用高速发展,催生了巨大的半导体需求,这类下游需求仍然较强的状况,需要重点关注跟踪需求端情况。

  “拉长时间维度看,国产半导体自主可控仍然是板块发展的核心逻辑。如电动车、新能源发电需求持续旺盛,细分产品的需求景气度有望延续。很多情况下,‘双碳’目标下新能源需求的爆发式增长,是技术或是产能跟不上市场的需求,本土厂商的发展空间依然很大。”上述半导体企业负责人说。

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