本文作者:万山红投资网

智明电器:近期市值再创新高 控制电机细分龙头未来充满前景

万山红投资网 2021-12-24 08:56

作者|汉中

今年10月中旬以来,智明电器股价(603728。SH)已经持续上涨。12月初,公司股价创历史新高,市值一度突破百亿。自2019年底以来,公司股价区间涨幅超过100%。同时,公司的业绩也很亮眼。今年前三季度,智明电气实现营业收入20.05亿元,同比增长25.90%,归属于上市公司股东的净利润2.04亿元,同比增长43.51%。值得一提的是,自2012年公开数据公布以来,智明电气已连续8年保持业绩增长。从目前的经营情况来看,这一纪录将在2021年继续刷新。长期稳定的业绩增长,这在a股市场是“罕见”的。

广阔的市场空间成为公司成长的舞台。

智明电气的产品包括控制电机及其运动控制系统、LED控制和驱动系统等。应用于工业自动化、办公自动化、金融设备、医疗仪器等领域。业务规模方面,控制电机及其驱动控制系统占公司总营收的78.5%。

据公开资料显示,通过收购两家国际知名专业研发;d企业的电机驱动控制器,美国的AMP和瑞士的T Motion,公司成立了世界领先的研发;电机驱动控制产品及系统级解决方案的研发制造平台,由上海普明智、美国AMP、瑞士T Motion三家一体化业务运营商组成,产品影响力遍布全球。

从行业表现来看,近年来,随着我国工业化、城镇化进程的加快,为电机及设备制造业的快速发展提供了良好的环境,行业呈现快速发展态势。以今年为例。据统计,今年上半年,全国规模以上电气机械设备制造企业累计实现营业收入37817.4亿元,利润总额1993.1亿元,同比增长36.1%。

根据相关研究机构的研究报告,2025年全球小微电机市场规模将接近170亿台,其中混合式步进电机全球出货量将达到1亿台,无刷电机全球出货量将达到15亿台,伺服电机全球出货量将超过5000万台。广阔的市场空间为公司的成长提供了足够大的舞台。

全球布局行业地位稳固。

据了解,智明电气在运动控制领域已经运营了20多年,其产品在行业内已经形成了一定的规模效应。特别是在混合式步进电机技术和业务领域,智明电气已成为全球主要供应商,品牌优势和市场优势明显。

根据半年报披露,截至2021年上半年,公司拥有10余家区域运营中心、制造基地、研发;d中心、销售办公室等。在美国、意大利、德国、瑞士、新加坡、日本、印度、越南等国内主要城市,并已形成全球布局结构。同时,其太仓智能制造产业基地项目、越南投资工厂项目、南虹桥地区工厂搬迁项目也在按计划有序推进。

公司表示,在控制电机产品中,公司混合式步进电机产品的全球市场份额超过15%,公司在该领域一直享有较高的市场地位。同时,也是近十年来国内唯一一家成功打破日本公司在该行业垄断,改变混合式步进电机全球竞争格局的公司。

值得一提的是,目前,智明的DC无刷电机正在逐步扩大生产。去年产能30-50万台,计划产能扩大到260万台。其下游应用包括移动业务ro

凭借全球布局和控制电机细分的规模优势,智明电气在金融方面也取得了优于行业水平的表现。数据显示,2018年第4季度至2021年第3季度,TTM公司净利润复合增长率达到14.43%,领先行业平均水平。从毛利率水平来看,公司2020年毛利率达到40.17%,大大超过了25.37%的行业平均水平。

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竞争优势显著,未来看点十足

据了解,电机行业对技术实力具有较高要求,而研发能力及技术水平也就成为构成公司核心竞争力的重要因素。

通过多年深耕,鸣志电器现已成功掌握了核心的控制电机研发技术、驱动控制技术和尖端制造技术,并具备了在多种电机驱动控制系统中植入现场总线技术和自产产品系统集成技术的能力。公开资料显示,目前公司的混合式步进电机、步进电机驱动器、集成式智能步进伺服控制技术在全球居于前列水平,并凭借优秀的产品品质和完善的客户服务在国际市场上享有良好的声誉。与此同时,公司海外子公司美国Lin、美国AMP和瑞士T Motion凭借各自在高端高精度控制电机和电机驱动控制系统领域的尖端技术,在欧洲、北美地区市场,尤其在医疗仪器和实验室设备、高端智能安防监控系统、移动服务机器人(AMR+ AGV)及工业自动化等尖端领域占有重要地位。此外,公司在投资者交流中也曾表示,目前在光伏应用中,公司的电机驱动控制系统等产品已在太阳能光伏组件的自动化生产领域有所应用。可见未来,除了工业机器人、医疗器械等方面,公司在新能源领域的发展亦不可忽视。

展望未来,公司方面表示:“鸣志电器给自己的定位不仅仅是电机制造企业,更是运动控制领域的企业,电机+驱动的解决方案构筑起了公司主要产品竞争力。公司的目标是在3-5年内销售额达到10亿美金。”鸣志电器正处于高速发展的赛道,其竞争优势显著,对于公司的未来值得多一份期待。

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