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百亿私募盘京投资遭遇成立来最大损失,掌舵人庄涛致歉:成长类投资处于糟糕时刻,呼吁持有人更多耐心

万山红投资网 2022-04-21 08:57

  财联社4月20日讯(记者 沈述红) “今年到现在的跌幅,是盘京投资成立以来产品遭遇的最大跌幅,也是我们公司成立以来遭到的最大损失和考验。”百亿私募盘京投资掌舵人庄涛近日罕见对持有人致歉,他认为自己有必要在这个时候给大家做一个解释。

  在4月11日至4月15日当周,庄涛掌管的盘京投资旗下产品跌幅达7.51%,这一跌幅在一众百亿私募产品中分外显眼。从今年以来的情况看,该公司旗下主要产品跌幅已达到了28.05%,期间最大回撤为32.14%。

  也正是基于此,庄涛在4月15日写下了这封致基金持有人信。在信中,庄涛解释,导致产品回撤的根本原因还是在于市场极度的风格变化,同时也源于部分股票公司确实选得不好,“在4月中旬这个时点,成长类投资正处在非常糟糕的时刻。”庄涛认为,市场最大的风险依然是战争和疫情的不确定性,这将使其投资组合充满磕绊。如果两大核心风险不解除,A股这种极端风格有可能持续,产品净值可能还将面临压力。

  但拉长时间看,他表示反而可以更乐观,对于优质赛道的优质成长类企业信心很足,也希望持有人能给予盘京投资一定时间。庄涛同时预计,成长型投资在下半年获利机会将大大高于上半年。

  市场极度风格变化致巨大回撤

  4月11日至4月15日当周,盘京投资旗下基金出现了大幅回撤。连同之前的损失,导致该公司产品今年给各位投资人带来了比较大的亏损。今年以来的跌幅,也是盘京投资成立以来产品遭遇的最大跌幅,和这家公司成立以来遭到的最大损失和考验。庄涛认为,有必要在这个时候给持有人一个解释。

  “导致回撤的根本原因还是在于市场极度的风格变化:地产股、煤炭股、金融股这些很多年没有表现过的股票成了市场主流,而我们重仓的成长股赛道不管基本面如何、估值如何,都被严重抛弃。”在信中,庄涛毫不讳言。

  他在年初路演时强调过,待一季报后,估计还是成长股的风格,全年不会太差,但前提是没有黑天鹅事件。“实际情况则是马上就出现了两大黑天鹅事件——战争和疫情。”

  在巨大的前无来者的风险面前,投资者的风险偏好大幅度降低。庄涛观察到,那些股价低位、估值很低、有所谓“保增长”预期,且在关键时刻有重要资金护盘的周期股,尤其是金融股,成了最重要的配置选择。

  在他看来,今年还有一个特点,也即:垃圾股的走势远远超过想象,各类游资疯狂利用涨停板炒作各种主题、概念,这让盘京投资无法实现对大盘股和中盘股的股指期货对冲。

  “当意识到要对冲可能的大风险时,已经完全来不及了。”庄涛这样说道。

  不过,庄涛坦言,其管理的产品之所以产生较大回撤,也有部分股票选的不好。

  成长类投资正处在非常糟糕的时刻

  庄涛判断,在4月中旬这个时点,成长类投资正处在非常糟糕的时刻。

  首先,他认为,所谓的“保增长”,政策还没有落地,大家期许很多;其次,两个风险仍在发酵中,甚至疫情导致的停产还在进行,不具备成长股的投资气氛;再次,即便静态看估值,现在还只能看2021年的估值,还显得只是合理,但不便宜;第四,公私募基金里普遍是盘京投资这类成长型投资者,迫于现实压力,许多这类投资者进行了所谓的“调仓换股”。

  “如果战争和疫情两大核心风险不解除,A股这种极端风格确实有可能持续,产品净值可能还将面临压力。”庄涛进一步解释称,如果这两大风险极端化,不排除今年是他们这类投资者的“熊市”。

  鉴于目前市场最大的风险依然是战争和疫情的不确定性,庄涛认为这将使其投资组合充满磕绊。

  但拉长时间看,他表示反而可以更乐观。其原因在于:

第一,对于俄乌战争,中国已经反复表态,会切实遵守联合国宪章宗旨和原则,坚决主张尊重和保障各国的主权和领土完整,支持和鼓励一切有利于和平解决战争危机的外交努力,同时还是要坚持改革开放;

第二,疫情现在确实让人揪心,特别是上海传来的消息甚至让人心碎,但如果放眼全球,没有一个国家过不了这个槛,毕竟新冠病毒的毒性从目前重症率看更低。

  下半年获利机会将高于上半年,希望持有人多一点耐心

  “我们这几年的投资一直很顺利,我必须得说,也让我更自信了点儿。”但这,也让他在配置上缺乏弹性,对于可能的配置风险有所忽略。如今的深度回撤提醒他,要在后面需要更加谨慎。

  庄涛希望持有人再给公司一些时间,多一点耐心。他判断,接下来的一个季度可能依旧较为难熬,不过,成长型投资在下半年获利机会将大大高于上半年。

  他同时对优质赛道的优质成长类企业充满信心。“中国经济处在一个长期的调整期,这种情况下,还能持续保持高景气的赛道是极度稀缺的,这样的投资机会可能会因为各种原因推迟,但不会缺席。”

  庄涛告诉持有人,投资是一个长期的事情。虽然短期看,风险因素严重超过预期,但其实这也是一种投资常态。从2008年到今年,几乎每年都有会遇到让我压力巨大的黑天鹅事件。但每次回头看,只要不出现颠覆性的风险,给投资者找到好公司,还是能赚钱的。

  “总之,在风险没有消除的情况下,可能未来一个季度还会面临持续的压力,但机会的天平也在缓慢倾向于我们这边。”

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