本文作者:万山红投资网

FOF公募“大爆发”:业绩火总规模突破2200亿元 明年我们应该做什么?

万山红投资网 2021-12-27 08:54

每一个记者李磊每一个编辑叶枫

近年来,在资产管理新规和“房住不炒”的大背景下,公募基金凭借其显著的赚钱效应成功“出圈”,成为广大市民最青睐的工具之一。基金种类迅速扩大,数量也在持续增长。到2021年,基金数量已经超过8000只,这也给公民选择适合自己的基金带来了进一步的挑战。

视觉中国

在此背景下,基金投资专业化成为发展趋势,FOF (fund in fund)产品应运而生。尤其是在今年的市场结构性震荡中,公募FOF以风险收益相对平滑的优势脱颖而出,进入发展快车道。Wind数据显示,截至12月17日,FOF公募总规模已突破2200亿元,达到2282.24亿元,其中仅养老金规模FOF就突破1000亿元。

然而,作为2021年非常受欢迎的产品,FOF在全市场公开发行的股票有近300只(股票单独计算)。不仅投资范围扩展到全球市场,交易机制也在场内场外开放。换句话说,FOF已经逐渐成为所有类别的基金类型。普通投资者应该如何选择自己的FOF公募?2022年我们应该重点关注这类产品的哪些机会?有哪些优秀的FOF值得关注?《每日经济新闻》记者为大家做了全面梳理和盘点。

用了四年时间才迎来爆发式增长。

2017年10月19日,FOF首次公开募股成立,至今已有四年多。过去四年,公募提供的FOF产品经历了业绩和规模的双重考验,今年实现了爆发式增长。

纵观今年市场,权益市场经历了几轮风格切换,资产价格分化日趋激烈。受此影响,主动权益类基金业绩明显分化,不少基金在网上名人都浮绿,但FOF产品年内几乎实现了全盈利。Wind数据显示,截至12月17日,of 293只公募中有281只实现了正回报,占比96%。同期,普通股票型基金获得正回报的比例为58.72%,混合型基金为69.93%。

从基金收益来看,年内首次公开发行FOF的回报率达到17.37%,回报率超过10%的FOF有16家。年内市场上所有fof的平均回报率为4.19%,每一个都很显著。如果把短期和长期的业绩结合起来看,FOF的平均收益还是好于整个股票债券市场的,也说明了这类产品的稳定性和均衡性的优势。

嘉实基金资产配置负责人王汉波告诉每经记者,在全球利率大幅下降的大环境下,单一资产获得预期收益的难度越来越大。随着经济转型、市场环境的变化、金融产品的不断丰富和投资工具的逐步完善,作为投资组合管理决策过程中最重要的一步,多元化资产配置的必要性大大增强。资产配置是投资收益的核心因素,可以自上而下分散风险。在没有能力限制的情况下,它仍然可以在非牛市环境中为投资者创造与风险水平相称的投资回报。

“结合国外经验和国内金融市场的实际情况,FOF是配置资产的重要方式。首先,它有助于分散风险;其次,它有助于考虑各种资产的预期回报。”王汉波指出。

华夏基金也表示,FOF的优势在于,它不仅是投资基金的产物,更是一种资产配置理念。从长期的市场经验来看,没有一种单一资产能够持续胜出,从顶级到大类资产再到底层再到市场风格。通过对基金产品的敞口因子分析、风格分类、收益特征分析、风险分析、配置和交易特征的综合评价,FOF基金经理可以准确识别基金产品的风格和业绩归属,从而选择合适的基金和基金经理。其次,FOF可以通过资产配置和资金优化,在一定程度上有效规避风险,使FOF产品具有抗风险、平滑收益的特点,适合长期投资。从实战结果来看,2021年各类基金产品收益率对比统计显示,FOF产品整体抗风险能力明显高于其他基金产品,尤其是在市场波动较大的情况下。

正是因为公募FOF具备这些特点和良好的业绩,这类基金在2021年受到了市场的极大关注。首发中受欢迎的只有不少FOF产品,部分因超规模限制不得不实施比例配售,这也反映出投资者的配置意愿越来越强。截至12月17日,全市场63家基金公司累计发行近300只FOF产品,总规模2282.24亿元,较2020年末的910.5亿元规模大幅增长150.66%。

从性能和稳定性中选择。

FOF近两年发展迅速,主要是因为解决了市民投资的三大痛点:选基难、择时难、日内交易难。另一方面,随着FOF公募数量的大幅增加,如何选择合适的基金成为新的问题。

事实上,要明确如何选择适合自己的FOF公募,投资者首先要对这类产品进行分类和了解。例如,根据基金持有期限的不同,目前公募基金发行的FOF产品主要以固定持有期限运作,一般可分为3个月、6个月和1年的短期产品,以及2年、3年和5年的中长期产品。根据策略的不同,可以分为两类,一类是养老目标日期基金,另一类是养老目标风险基金。同时,根据基金风险等级的不同,FOF产品分为高风险型、中风险型和低风险型等。

在此基础上,基金经理构建自己的基金组合也非常重要。

华夏基金

表示,首先是向资产配置要收益。通常组合收益来源的90%来自于资产配置,一是仓位,二是风格。例如2021年的股票市场,满仓白酒和满仓新能源的区别巨大。“所以我们不能空谈仓位不谈风格,确认风格就由股票团队来负责。”

  第二,向权益投资要弹性。更关注市场风格而不是一个单一基金经理的历史业绩。他们更多的是把子基金作为一种工具,选择出投资组合真正符合当下市场风格的子基金,放入基金篮子中,从而实现优秀的业绩。

  “我们的资产配置框架会告诉投资经理,这段时间什么类型的风格占优,但不会细化到行业,因为行业是会变化的,那么在这样的风格下面,基金经理去选择行业,就要依靠我们的研究团队支持。”

  王汉博也向《每日经济新闻》记者表示,做资产配置最重要的理念是围绕有效前沿、做均值回归。通过专业研究摸清下一阶段处于有效前沿的资产是什么,风险收益率如何,然后围绕这类资产去做均值回归,本质上来看这是个战略判断的问题,战术上虽然会有所摆动,但核心信仰是相信均值回归。“大树不可能长到天上去,也不可能沦为尘土。”

  在谈到2022年公募FOF的机会时,王汉博坦言,在全面降准的背景下,预计成长仍占优。“结构上看,我们总体看好业绩增长与流动性环境共振匹配的成长资产,其中中小盘成长风格有望取得超额收益。在行业方面,我们看好成长方向中的硬科技与制造行业,未来将围绕新能源、电子制造、国防军工进行配置,同时在科技制造大品类中精选优质个股捕捉超额收益。”

  华夏基金则建议,要选择FOF管理经验丰富,综合实力强的公司产品。在具体产品选择时,要结合自己的风险偏好分析,选择对应的FOF产品。

  百嘉基金董事、副总经理王群航告诉每经记者,公募FOF具有独特的、重要的九大优势,从而使得公募FOF具有了非常优越的市场发展潜力,这九大优势是:1、投资标的整体质地良好,安全性相对更高一筹;2、专业化的资产管理叠加专业化的资产管理,双重的优中选优;3、对风险和收益做更高一个层级的二次平滑;4、无与伦比的、良好的流动性;5、非负资产性质;6、更增加了一层良好的、有效的风险防范与分散的安全垫;7、作为第三支柱,全力助推养老事业的发展;8、提升全市场的投基理念、方式、策略;9、内生性地、潜移默化地促进公募基金行业更为规范和稳健地发展。

  “对于(上述)第三个优势,需要时间让投资者充分理解,然后在此基础上,从业绩和业绩的稳定性这两个角度去选择FOF及养老基金,并且从配置的角度进行持有,尤其是养老基金。”他强调。

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