本文作者:万山红投资网

杨德龙:国务院出台20条刺激消费政策 有效提振消费股表现

万山红投资网 2022-04-27 08:54

  4月26日周二,沪深两市呈现出探底震荡的态势,受到利好政策的推动,消费板块上涨,带动了市场人气回升。在经历周一市场大跌之后,A股市场有所企稳。

  在周一沪深两市大幅下挫,上证指数暴跌5%以上,直接跌破3000点整数门槛之后,两条重磅利好政策提振了市场信心。第一条政策是为提升金融机构外汇资金运用能力,央行决定自5月15日起下调金融机构外汇存款准备金率,由现行的9%下调至8%。此举增加了金融机构投放外汇的资金量,从而有利于提振人民币汇率走势,以期扭转之前持续多日大幅贬值的人民币汇率。消息一出,在岸和离岸人民币对美元汇率直线拉升超300基点。近期人民币汇率出现了大幅贬值,人民币对美元汇率跌破6.5关口,这是这两年以来比较低的水平。人民币汇率下跌,一方面是由于中美货币政策出现偏离,美联储持续释放鹰派信号,美元指数持续走高突破100的整数关口,而我国央行为了“稳增长”则是采取了相对宽松的货币政策,下调存准率25个基点,这使得人民币贬值压力加大,近期甚至出现了12年以来首次发生的中美利差“倒挂”。在人民币持续贬值引发跨境资本外流等方面的担忧时,监管层采取下调外汇存款准备金率的举措,一定程度上是为了维持人民币汇率稳定,后续还可能会出现双边波动。

  当前我国经济增长乏力,在多地爆发疫情,疫情管控措施不断加码的情况之下,二季度经济下滑压力较大。为保持经济运行在合理区间,一方面货币政策要保持稳健适度宽松,另一方面要采取积极的财政政策,同时要保持汇率稳定,维持市场信心,特别是增强外国投资者信心。

  第二条政策是在消费方面,国务院办公厅发布《关于进一步释放消费潜力、促进消费持续恢复的意见》,提出围绕保市场主体加大助企纾困力度。当前受到多地爆发疫情的影响,消费增速出现大幅下滑。特别是上海等城市已然封城,对消费的影响是非常大的。这一次也是非常及时地出台关于支持消费增长的重磅政策。国务院发文,要求进一步释放消费潜力,促进消费持续恢复。充分挖掘县乡消费潜力,鼓励有条件的地区开展新能源汽车和绿色智能家电下乡,稳定增加汽车等大宗消费。各地区不得新增汽车限购措施,增加就业收入,提高消费能力。规划建设一批中国特色市内免税店,创新消费业态和模式,培育壮大智慧产品和智慧零售等消费新业态。持续拓展文化和旅游消费,深入推进文化和旅游消费试点示范。消费是最终需求,是贯通国内大循环的关键环节和重要引擎,对经济具有持久拉动力,事关保障和改善民生。尽管当前受到肺炎疫情等因素影响,消费特别是接触型消费恢复较慢,中小型企业、个体工商户和服务业领域面临较多困难。为了应对疫情影响,促进消费有序恢复发展,国务院发文,采取一系列的措施对特困企业进行纾困,渡过难关,鼓励有条件的地区对零售、餐饮等行业企业来进行一定的支持补贴,落实好餐饮、零售、旅游、民航、公路、水路、铁路运输等特困行业纾困扶持措施。做好基本消费品保供稳价,保障物流畅通,维持物价稳定,适应常态化疫情防控需要,促进新型消费,加快线上线下消费有机融合,来满足人民群众的要求。发文要求全面创新体制,着力稳定消费基本盘,积极推动实物消费提质升级,大力促进健康、养老、托育等服务消费,持续拓展文化和旅游消费,大力发展绿色消费。

  这一系列的措施有力地提振了市场对于消费的信心,对于当前调整幅度比较大的消费股,可能会形成很大的推动。消费也是值得养老的品种,因为品牌消费品具备长期的投资价值,这两年受到疫情管控的影响,消费股出现了明显下跌。但是并没改变这些品牌消费品长期的投资价值。我管理的前海开源优质龙头基金重点布局白酒、中药、食品饮料,免税店等消费行业的龙头企业。现在一季报已经公布,大家可以从前十大重仓股中看出其中的投资思路。

  今年以来,A股市场下跌幅度远超市场预期,很多投资者亏损严重。无论是公募产品还是私募产品,大部分都遭遇较大幅度回撤,甚至有的已经下跌了50%以上。今年以来,市场下跌的因素是多方面的。

  从外部因素来看,美联储结束了宽松周期,开始加息缩表,并且为了应对40年来最高的、最大的、最严重的通胀形势,美联储加息节奏加快,5月份可能会加息50个基点并宣布缩表。这对于全球资本市场都形成了比较大的影响,特别是对于A股市场影响更大。因为A股本身就是相对弱势的市场,对利空因素的反应也会超过其他市场。俄乌冲突,进入到持久战而没有签订停火协议,也引发大宗商品价格的大涨。同时引发投资者对于全球经济复苏力度下降的担忧。

  从国内方面来看,今年以来,特别是进入到3月份,疫情形势非常严峻。很多城市特别是一线大城市在严格防控的影响之下,经济活动受到极大影响。消费几乎只限于线上消费,线下由于封控几乎处于停滞状态,这些加剧了投资者的恐慌。但是我相信疫情防控早晚会获得成效,而疫情防控措施也有望进行科学调整,尽量减少对于人民群众正常工作生活和经济活动的影响。所以在当前整个市场缺乏信心、很多投资者恐慌的时候,作为机构投资者,保持定力,通过持有优质股票来应对市场波动大概会起到比较好的表率作用。

  从长期来看,当前是布局优质龙头股和优质龙头基金的时机,因为长期来看,做好公司的股东是有可能能够穿越经济周期,也有可能能够穿越牛熊周期,并从长期获得好的回报。在当前,恐慌情绪可能会使得市场反复探底磨底,想重拾升势可能需要更多的利好信号出现。但是,市场大幅下跌本身也会产生反作用力,一些超跌的优质股票有可能会吸引抄底资金入场,从而带来结构性的机会。当然,在当前市场前景不太明朗,反复震荡的时候,建议大家保持信心和耐心,以理性的心态,多看少动,耐心等待市场回暖。这一轮下跌之后,很多股票的高估值的问题已经得到了很大的消化,股价下跌本身就降低了风险。机会是跌出来的,在大盘跌破3000点之后,其实从指数的角度来看,大幅下跌的空间已经不大,建议大家保持信心,通过持有优质股票或者优质基金来应对市场的大幅波动,从而不在黎明前倒下。

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