本文作者:万山红投资网

荣通基金张婷:2022年港股大概率迎来上行行情

万山红投资网 2022-01-11 08:54

回顾2021年,由于恒生指数中互联网、教育等行业的拖累,恒生指数下跌了15%,处于全球股指的底部,甚至出现了罕见的估值突破。目前港股市场情绪极度悲观,上市公司频频回购。上市公司回购的效果如何?2022年港股市场有哪些投资机会?哪些行业有投资机会?对此,记者采访了荣通核心价值基金经理张婷。

张婷表示,根据Wind数据,截至12月31日,2021年港股共有191家上市公司回购,累计回购金额382.46亿港元,创历史新高。根据恒生一级行业分类,从数量上看,正在回归的港股上市公司主要分布在房地产建设(48家)、非必需消费(44家)、医疗(33家)和信息技术(22家)。金额方面,信息科技、医疗及地产建设累计回购金额分别达122.93亿港元、59.57亿港元及55.52亿港元。

根据张婷的分析,从原因来看,这些都是今年调整最明显的行业,整体估值一直处于较低水平。很多上市公司大量回购。一方面,他们认为当前股价被低估,充分相信公司未来的发展并抓住市场反弹的机会。另一方面,他们也希望传达稳定市场的信心,也希望改善公司的基本面数据。但也不排除一些负面原因,即部分企业认为目前缺乏优质投资项目,更倾向于以现金回购股票。

回顾2021年港股走势,上市公司回购并未显著提振投资者情绪和股价。张婷认为,主要原因是市场风险特别是政策风险还不明朗。首先,外资在港股市场有定价权,由于中美对中国股市的双向政策以及美联储的加息,这种定价权在逐渐消退。其次,一些行业受强有力的监管政策影响,具有持久性和传染性。如果互联网板块被反垄断政策压制,那么部分内地房企债务危机的连锁效应叠加的强监管调整,也大大降低了房地产企业;第三,12月以来,港股共有96家上市公司回购,但助推效果并不明显。也受到近期美国加大对中国企业制裁力度的影响,比如美国政府考虑对部分企业实施制裁或在12月将其拉入投资黑名单等等。

展望2022年,张庭判断,经过近一年的调整,港股整体估值水平目前处于低位。1月5日Wind数据显示,恒生指数PE(TTM)为10.53倍,处于35.46%的历史分位数,接近近十年的中位数,尤其是互联网、房地产等板块一直处于长期底部位置。2022年,港股大概率迎来上行行情,但仍需警惕风险。

张庭认为,反弹机会很难把握,可以高确定性关注赛道。比如,以互联网为主的新经济板块,稳健增长预期发酵的基础设施产业链、房地产等行业,以及受益于海外利率环境上升的香港本土金融股,今年可能会有一些投资机会。尤其是新基建,尤其是与新能源和新基建相关的板块,如绿色电力、配电网改造、光伏、风电等。2021年12月召开的中央经济工作会议强调,明年经济工作要“稳”“稳”“进”,特别提出“适度推进基础设施投资”。随着政策的推动,基础设施有望迎来上行期。与此同时,整个基础设施行业对流动性不敏感。随着联邦快递的收紧

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