本文作者:万山红投资网

十年首见:中美10年期国债收益率利差为零,影响几何?

万山红投资网 2022-04-22 09:16

美联储主席鲍威尔

纽约时间4月21日早间(北京时间21日晚间),美国国债收益率攀升,美联储主席鲍威尔将于当天晚些时候发表讲话。

截至周四上午6点,美国基准10年期国债收益率上升3.5个基点,至2.871%;30年期美国国债收益率上涨3.4%,至2.909%。

鲍威尔将于下午1点(北京时间22日凌晨)在国际货币基金组织(IMF)的辩论中就全球经济发表讲话。在此之前,国际货币基金组织周二下调了2022年和2023年的全球经济增长预测,主要是由于俄罗斯入侵乌克兰的影响。

国际投资者将密切关注鲍威尔的讲话,以寻找有关美联储为控制通胀而积极收紧货币政策的计划的更多线索。

对通胀和美联储收紧政策的潜在影响的担忧导致国债收益率飙升,10年期美债周二触及2018年末以来的最高点2.94%。

周四,摩根大通私人银行投资策略主管格蕾丝·彼得斯在接受采访时表示,美联储可能会像市场预期的那样,继续加息50个基点。

彼得斯说:“从风险的角度来看,通胀见顶的概念以及收益率也将在适当的时候开始见顶,这将给投资者带来一些安慰。”俄罗斯和乌克兰的战争仍然是投资者关注的焦点,以乌克兰东部顿巴斯地区为重点的冲突的第二阶段已经全面展开。

目前中美十年期国债收益率利率接近相同

美国10年期国债收益率迅速升至三年来的最高水平,并缩小了与中国国债的差距,这是十多年来未曾发生过的事情。

当美国国债收益率高于中国国债收益率时,这在理论上颠覆了一种投资策略,即购买中国债券,以获得相对于美国国债更高的回报。

CNBC新闻4月21日评论称,目前还不清楚此举是否持续,是否足够大,足以产生大规模影响,但这一事态发展是一个市场信号,表明投资者正在关注。

Refinitiv Eikon的数据显示,截至周三晚间,美国10年期国债收益率接近2.857%,略低于中国10年期国债收益率2.873%。上周早些时候,美国国债收益率自2010年以来首次攀升至中国国债收益率上方,并在过去几天试图保持小幅溢价。

分析人士表示,市场发展反映了两国货币政策的差异。中国人民银行正在放松货币政策并降低利率,而美国联邦储备委员会正在收紧货币政策并提高利率。中国和美国也面临着不同的通胀动态,两国的生产者价格都在飙升,但中国的消费者价格涨幅较小。

投资者正在关注收益率差收窄对人民币的影响。一个令人担忧的问题是,如果人民币贬值过多,可能会导致资本外流。总部位于杭州的南华期货债券分析师高翔在一份中文声明中表示:“目前,没有迹象表明中国或美国会改变他们的货币政策重点。”

“双方的利率将继续表现出相对的独立性,”高先生说。“在这个过程中,人民币汇率将发挥重要的缓冲作用,也是未来的重要指标。”

过去几个月,人民币兑美元汇率接近三年高点,最近几周略有走弱。周二下午,在岸人民币兑美元汇率接近1美元兑6.37元人民币,今年迄今下跌了0.38%。

但麦格理首席中国经济学家胡士泰(Larry Hu)在一封电子邮件中说,目前,中国的高贸易顺差更多地抵消了收益率差距缩小对人民币的影响。他分析说,由于中国贸易顺差的减少,人民币将面临更大的贬值压力。

在他看来,美国和中国10年期国债收益率的趋同并不是什么大问题,因为差距已经在一年多的时间里一直在缩小。如果一个国家的出口超过了进口,就会出现贸易顺差。

中国报告称,3月份贸易顺差为473.8亿美元,较1-2月期间的1159.5亿美元大幅下降。

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