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美联储如此雄鹰 为什么美元跌了一个多月?

万山红投资网 2022-01-13 08:32

1月12日周三,衡量美元兑六种主要货币的一篮子美元指数(DXY)跌至0.7%,自11月中旬以来首次跌破95关口,交易量处于11月11日以来的两个月低点。

据分析,美元已经连续两天下跌,而今天的下跌是由于去年12月美国CPI消费通胀数据同比增长7%,为40年来最快涨幅,但符合市场预期。昨天的下跌是由于美联储主席鲍威尔的货币政策不够强硬。

西联汇款业务解决方案高级市场分析师Joe Manimbo表示,美国经济最早准备在3月份开始加息,但美元的问题在于,市场已经对美联储今年的政策抱有高度鹰派的预期。因此,今天的CPI数据虽然抢眼,但只是强化了已经形成的对美元和美联储政策的看法,并不存在“上行意外”。

最新数据显示,期货交易者对美联储3月份加息的预期已经回到80%线。上周五,在12月新增就业不佳的非农数据公布后,市场对此次提前加息的预期已经冲到了90%。

Monex Europe高级外汇市场分析师西蒙哈维(Simon Harvey)表示,市场此前高估了美联储货币政策的正常化,这导致超买美元从去年11月底创下的16个月高点下跌,而不是上涨。他告诉路透社,有必要看到Omicron带来的通胀上行影响真正发挥作用,让美联储今年四次加息并开始量化收紧(即降表),否则近期美元的下跌无法中断。

不过荷兰ING国际的外汇策略师Francesco比索勒认为,7%的CPI通胀将有助于美元在短时间内触底,上行的通胀仍将有助于美元走强,市场将继续逢低买入美元,限制美元下行。

他还表示,鲍威尔昨天的国会连任听证会不够鹰派。尽管他重申美联储不会让高通胀“根深蒂固”,但他强调,“通胀将如最初预期的那样在2022年年中达到峰值并回落”,导致美元随美国债券收益率回落。与此同时,风险情绪的上升使得欧美股市止跌转高,油价上行推高了大宗商品货币,这些都给美元带来了压力。

外汇经纪商OANDA亚太区高级市场分析师Jeffrey Halley也认为,鲍威尔讲话后风险偏好上升导致美债收益率小幅下降,并严重打压美元,使得美元兑各种货币汇率回落。如果周三美元收盘价跌破95.50的支撑位,则表明下一步走势将继续偏弱。

剑桥全球支付首席市场策略师卡尔沙莫塔(Karl Schamotta)表示,鲍威尔无视FOMC和美联储其他投票委员会的鹰派言论,并强调尚未做出量化紧缩决定。正是这句话提高了全球风险偏好,刺激了资本流入对收益率敏感的货币,如加元。此外,美联储似乎不会大举向市场出售债券,以减少其资产负债表。

一些分析师还指出,欧洲央行今年有加速货币政策正常化的风险,这可能会进一步打压美元。

根据欧盟统计局的初步统计,由于能源价格大幅上涨和供应链瓶颈,2021年12月欧元区通胀率继续上升,按年率计算达到5%,高于市场预期,为1997年欧元区公布统计数据以来的最高水平。主要经济体德国、西班牙、法国和意大利的通胀率均保持在高位,分别为5.7%、6.7%、3.4%和4.2%。

昨日,德国央行新任行长约阿希姆内格尔(Joachim Nagel)表达了对通胀风险的担忧,暗示近期的价格压力并非完全由暂时因素造成。荷兰荷兰国际集团认为,欧洲央行管理委员会内部鹰派阵线的整合

渣打银行外汇策略师Steve Englander的最新研究报告预测,随着2022年的推进,美元的弱势将更加明显,这在通常有利于美元的背景下令人费解。

一种解释是,美元对本应有利可图的利率变化缺乏反应,可能表明加息带来的利好消息已经被市场消化/定价。与此同时,美元明显的负面因素是市场对疫情逐渐消退的信心不断增强。

他表示,另一种基于股票的解释也可以解释近期美元走弱的部分原因,即大型科技股/成长股的表现落后于标普;新年伊始的p市场,这可能会消除去年美国股市跑赢全球其他股市的支柱之一,进而解除对美元的支撑。过去两周,美国股市的表现落后于全球股市约3%,去年超过21%:

“美国与世界其他地区股票相对表现的逆转,与美元的下行趋势不谋而合。过去一年,尽管美国经常账户赤字不断扩大,美国实际回报率较低,但美国资产优异表现带动的资金流入至少在一定程度上推动了美元的上涨。现在的危险是,如果美债收益率的上升给较长期的成长股/科技股带来压力,美元可能会失去这种资金流入的支撑,而上述成长股/科技股一直是美国股市表现优异的关键驱动力。”

以毒舌著称的金融博客Zerohedge不出所料地继续打压美国经济,认为过去一个月美元的稳步下跌“仅反映了美联储紧缩政策将带来的经济衰退”,美元也可能为滞胀定价。

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