本文作者:万山红投资网

【兴业转债】上市估值分析

万山红投资网 2022-01-14 08:30

1月14日,兴业转债上市(详见下文)。

兴业转债规模较大,第一大股东福建省财政厅全额配售,第二大股东中国烟草总公司放弃配售。结合AAA评级,我们预计兴业转债上市首日公平溢价率在38%左右,兴业转债合理价格预估在114元左右。

可转换债券基本情况

兴业可转换债券发行规模500亿元,债务及主体评级为AAA/AAA;转股价格为25.51元,截至2021年1月13日收盘,兴业银行股价报21.24元,转股价值为83.26元(转股价值较低)。

正股概况

正资是兴业银行,中国最早成立的股份制商业银行之一。目前,其业务主要包括公司金融、零售金融和银行间金融。得益于国内渠道网点的优势、广泛的客户基础和同业业务的先发优势,公司近年来保持了较快的业务增长,在同业业务中形成了较强的竞争地位和市场认可度。

公司业绩报告显示,2021年兴业银行实现营业收入2212.36亿元,同比增长8.91%,实现净利润826.8亿元,同比增长24.10%。2021年公司总资产同比增长8.96%,与营收保持同步。利润增速远超营收增速,这是由于公司资产质量提升后减值准备减少,以及投资银行、财富管理等非利息收入快速增长所致。

与其他股份制银行存续的可转债相比,兴业银行在资产负债结构上的特点更加突出,金融投资和同业占比更高。2016年以来,兴业银行不良贷款率持续下降。2020年年报显示,兴业银行不良贷款率为1.25%,较2016年下降0.4个百分点;2021年三季度不良贷款率为1.12%,较去年底持续下降。横向来看,兴业银行不良率低于存量银行。

可转换债务分析

工业可转债规模大,债底保护高,平价低于面值。基于AAA评级,我们预计工业可转债上市首日平价溢价率在38%左右,工业可转债合理价格预估在114元左右。

可转债埋伏抢先配售

以下是获得批准并通过证监会发行可转债审批的上市公司数据,与大家分享。以后会不定期更新。为了不迷路,大家可以关注一下,收藏一下,转发一下!

已获得批准。

已获得证监会批准,且即将发行可转债的股票名单,等待可转债正式发行:

经国际电工委员会批准

已经获得独立选举委员会批准的股份将很快获得批准:

更多详情请参考之前微信官方账号《财经投资》的文档:

本文为《财经投资咨询》原创。以上内容仅用于学习交流,不构成任何投资建议。投资有风险,入市需谨慎。我在此声明!您的点赞、关注和转发是我们创作的最大动力。边肖先谢谢你了!

文章版权及转载声明

作者:万山红投资网
本文地址:http://www.wshax.com/touzilicaizhishi/1124.html