本文作者:万山红投资网

欧洲能源风暴后锌价上涨的动力是什么?

万山红投资网 2021-12-26 08:29

最近,欧洲的电价继续飙升,昨天再次创下历史新高。海外能源危机愈演愈烈,锌价不断扰动,主要是市场担心欧洲锌冶炼产量受影响,锌价运行偏强。在当前形势下,考虑到锌的基本面,锌价将何去何从?

锌产业链简介

在有色金属消费中,锌是仅次于铜和铝的第三大有色金属。锌的消费结构相当稳定。其消耗的50%左右用于防腐涂层,19%用于黄铜生产,16%用于锌基合金生产,其余用于化工和轧制锌板和锌的颜料生产,广泛应用于汽车、建筑、船舶、轻工等行业。锌的消费与经济发展高度相关。事实上,锌储量丰富的国家包括中国、澳大利亚、美国、加拿大、哈萨克斯坦、秘鲁和墨西哥等。在锌消费中,亚洲占63%,欧洲占20%,美国占14%。对于锌行业来说,决定锌价的主要因素是锌的供需关系,主要体现在金属价格和加工费的变化上。

国内供需格局紧张

目前全球锌矿产量有望保持平稳增长态势,但短期内受各种因素干扰明显。矿山的紧续主要受疫情和供应链的限制。锌冶炼方面,国内目前动力和产量限制较上期明显放宽,但实际供应增量仍然有限,国内锌精矿加工费运行平稳,整体运行区间为4000-4400元/吨。

海外方面,欧洲能源危机出现恶化迹象,电价持续飙升,欧洲冶炼厂被迫停工。消息面上,冶炼巨头Nyrstar16日表示,其Auby锌项目将从2022年1月第一周开始维持,周边冶炼受阻,因此短期内不排除当地炼油厂进一步减产的可能性。在需求方面,房地产拖累了内需。目前锌需求较弱,终端基本按需求采购。海外方面,其供应链短缺尚未结束,经济复苏时需求较好。

库存方面,12月17日那一周,据SMM统计,国内锌锭库存为11.24吨,较前一周减少18万吨。保税区库存2万吨,较上周减少52万吨。与前一周相比,LME锌库存增加了4.11万吨,达到20.55万吨。四季度海外精炼锌库存进入去化趋势,国内库存也有所下降,供需格局逐渐收紧。

关注根本变化

目前从供给来看,随着供应链不畅等扰动因素,矿端趋于平缓,整体锌矿将有所改善,可能继续保持平稳增长态势。冶炼方面,欧洲短期影响有望延续,但后期随着天气逐渐转暖,欧洲能源问题将有所缓解,供应有望恢复。需求方面,目前国内房地产政策的底部已经实现。明年房地产政策边际复苏,基础设施支持可能性加大,锌需求有望拉动。此外,随着汽车芯片短缺的逐步缓解和新能源汽车的快速发展,汽车的需求也有望得到修复。

宏观上,目前美联储偏向于抑制美国的通胀预期。然而,目前的通胀环境仍将持续。同时,美联储仍不太可能提前加息,短期影响有限。但长期流动性收紧是大势所趋,压力依然存在。

摘要

目前国内锌供应仍然有限,短期内需求疲软制约锌价。然而,长期来看,加上海外环境的干扰,有望得到改善

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来源:Niuqian.com

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