本文作者:万山红投资网

市场震荡选基金难,FOF了解一下?

万山红投资网 2022-04-22 08:35

众所周知,没有一种风格和策略能够一直强势,如果只在一条赛道或策略上发力,则很难跟上市场的步伐。

统计2017年-2021年申万一级行业在各年度的表现看,大多数行业都有非常明显的周期成长性。

放到基金投资上,如果追着业绩买,也许会发现前一年排名靠前的基金,在下一年表现可能并没有继续出色。

数据来源:银河证券基金研究中心,选取范围为标准股票型基金2016~2020年。

因此,在时间和精力有限的情况下,想要提高基金的收益率,构建一个专业的基金组合非常有必要,因此,公募FOF规模迅速扩充,成为越来越多基民的选择。

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FOF主要解决三大问题

1、资产配置难

资产配置有两难:“想到做不到,做到做不好”。

多数投资者虽然了解资产配置的理念,但往往为了搏取更高的收益,在实际持仓中还是以权益类资产配置为主,甚至是满仓风格一致的权益资产,然而一旦出现市场暴跌,则很可能会亏损严重。另外,在持续的回调中也可能会错过其他资产上涨的机会。

少数投资者能够做到不同类别的资产配置,但更多是按照随机性固定比例持有不同类别资产,虽然分散了风险,但是并不能捕捉到资产轮动的获利机会。而且,在市场风格出现变化时,也难以做到挑选合适的基金增强收益。

对于这两个问题,FOF基金都能够很好的解决。

FOF投资于不同市场、不同品类的基金产品组合,资产类别丰富、相关性低,可以很好地实现底层资产类别分散化;同时,通过对基金公司与基金经理的优选,可以有更多机会获取超额收益。

通过基金产品和基金公司、基金经理的“双重分散”与“绩优组合”,能够实现“风险和收益的二次平滑”,抵御不同时期的市场波动,帮助投资者提高收益率。

下图是FOF基金与其他基金指数,Choice统计显示,FOF基金指数的波动低于普通混基、股票基金,也表明FOF能够有效应对市场波动,同时捕捉长期投资收益的能力,投资性价比较高。

2、择基择时难

截至今年2月末,我国境内公募基金规模突破26万亿元,数量超过9000只。(注:据中国证券投资基金业协会数据,截至2022年2月末共9491只公募基金)

基金数量多、业绩分化大,加大了投资者选基的难度。

普通投资者缺乏专业的投研体系和数据支持,也缺少时间和精力去研究宏观经济和市场基金,因而很难在信息繁杂的市场里,挑选出真正长期绩优的基金。

FOF基金,就是通过专业买手来支招。

3、拿不住,赚不到钱

基金赚钱、基民不赚钱的魔咒一直不断上演。

投资者对于权益基金的持有信心不足,交易周期较短,从而持有收益率较低,尤其是在大幅波动的震荡市。

FOF具有分散化的特点,能够为投资者提供更好的投资体验。在遭遇极端行情和黑天鹅事件冲击时,可以通过组合调整降低波动率,起到“危机减震器”的作用。

指数历史表现不预示未来,也不代表基金的业绩表现。

对比FOF基金与其他基金指数,在2019年、2021年的权益大年中均跑赢债基;在2022年虽然也有所回调,但低于权益基金。

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当前是否适合进行FOF投资?

今年以来,A股“投资难度系数”继续加大。

继一季度各主要指数普跌后,4月以来,创业板指、中证1000、沪深300等依旧有所下跌。

指数历史表现不预示未来,也不代表基金的业绩表现。

申万一级行业轮动较大,2021年强势的电力设备、基础化工、电子在2022年以来跌幅在前。

在这样一个震荡的市场,“容错率更高的”FOF产品就体现出了优势。

FOF的制胜之道在于组合。

相对于普通的股、债单位资产的基金来讲,其整体风险收益特征更加复合,是一个立体化的组合。

将FOF基金与沪深300指数和中证全债指数相比,FOF基金指数长期表现亮眼,不仅收益跑赢,而且整体波动也相对较小。

数据来源:Wind,数据截至2022/4/18。指数过往表现不预示未来,也不代表基金的业绩表现。

更重要的是,FOF的收益往往来源于资产配置和优选基金(alpha)两大部分。

资产配置需要专业人士从不同维度出发,综合考虑产品风险收益定位、各类资产配置价值等多重因素,并形成投资策略;优选基金则对专业买手的选基能力提出超高的要求。

作为业内较早成立FOF团队的基金公司,汇添富基金可谓“高手如林”。

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“四有”特色FOF战队

1、有平台

近日,海通证券发布的最新《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》显示,最近10年(2012.4.5-2022.3.31)历经牛熊考验后,汇添富基金在权益类、固收类大型公司中的业绩排名都居前3。

作为一家被业内称为“选股专家”的基金公司,汇添富FOF团队能借助公司整体投研平台优势、运用大型量化模型等,这是普通投资者不可比拟的优势。

2、有团队

汇添富的FOF团队组建于2016年,在业内算成立比较早的。

与众不同的是,核心成员均来自业内管理FOF时间长、对FOF研究成熟的优秀保险资管团队,并拥有大规模资金级别的FOF投资管理经验,投资团队平均从业年限超10年。

徐博,曾任平安资产基金投研部总监,拥有20年从业经验、FOF投资经验13年,是国内FOF管理实战派中少数几位资深人士之一,2016年12月加入汇添富基金。

李彪,曾先后在国元证券、平安资产负责投资业务,拥有14年从业经验、11年FOF投资经验, 2017年加入汇添富FOF团队。

蔡健林,来自太平洋资产,拥有11年FOF投资经验,是业内比较少有的具有管理债券FOF经验的基金经理。

3、有体系

汇添富FOF投资战队的投资理念是:立足于深入的资产配置研究,在细分策略配置指导下,精选投资理念清晰、风格稳定且超额收益能力突出的管理人,做中长期投资布局,以争取获得持续稳定较高投资收益。

在此基础上进一步形成了自上而下与自下而上交叉验证、策略相对分散、基本面分析与量化分析综合验证的投资方法。

强大的投研实力与科学的投资方法,致力为FOF投资保驾护航。

4、有实战

汇添富旗下多只FOF产品成立以来均跑赢业绩基准。

数据来源:基金2022年一季报及各年年报,截至2022/3/31。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示未来表现,也不构成本基金业绩的保证。

其中汇添富养老2050四年持有混合FOF成立以来的业绩是同期基准的4.5倍,汇添富养老2040五年持有混合FOF成立以来的业绩是同期基准的3.2倍。

而这2只产品,都来自同一位基金经理,李彪(与蔡健林共同管理)。

对于选基金,李彪将其划分为三个层次。

首先是“看人”。

普通投资者关注更多的,可能是产品表面的业绩,但李彪及其投资团队会运用综合的定性和定量分析框架,深入剖析基金经理业绩背后的影响因素,包括基金经理的性格、风险偏好、投资理念、投资能力以及相应的能力圈,甚至包括基金经理的勤奋度、敬业精神、长期的学习和进化能力等等。

第二步是“选产品”。

会着重研究相关基金经理在管的产品,深入分析这些产品的超额收益来源、组合的风险特征,分析方法包括定性调研和定量分析,例如基于公开资料拆解历史持仓,通过各种细节来小心求证。

第三步则是“配置”。

在李彪看来,FOF基金经理对于市场、细分行业、乃至个股都会有持续的积累,只有这样才能做好配置,在对的时间,选择对的人和产品。

最近,他管理的一只产品,汇添富优质精选一年持有混合FOF(A类013643,C类013644),正在发行。

该基金将以积极的投资风格进行长期资产配置,通过精选不同资产类别中的优质基金,构建与收益风险水平相匹配的投资组合,在控制投资风险并保持良好流动性的前提下,追求基金资产的长期增值。

风险提示

基金有风险,投资须谨慎。本资料仅为宣传材料,不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不构成基金表现的保证,投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。本基金属于中等风险等级(R3)产品,适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者,客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时,应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理,代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金可以投资港股通标的股票,将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本基金对于每份基金份额设置一年的最短持有期,在最短持有期内基金份额持有人不能提出赎回申请。具体发行时间以公告为准。数据来源:基金2022年一季报及各年年报,截至2022/3/31。

汇添富养老2030三年成立于2018/12/27,2019-2021年度业绩及基准涨幅分别为10.73%/19.26%、35.13%/14.70%、2.39%/0.81%;汇添富核心优势三个月持有期成立于2020/4/26,2020及2021年度业绩及基准涨幅分别为41.31%/21.51%、1.05%/0.39%。李彪管理的产品业绩详情如下:汇添富养老2040五年成立于2019/4/29,目前由蔡建林(2019/4/29至今)和李彪(2020/7/28至今)共同管理,2019-2021年度业绩及基准涨幅分别为12.44%/3.17%、42.56%/17.82%、4.45%/0.42%;汇添富养老2050五年成立于2019/5/17,目前由蔡建林(2019/5/17至今)和李彪(2020/7/28至今)共同管理,2019-2021年度业绩及基准涨幅分别为12.24%/6.68%、s41.83%/20.66%、6.58%/0.11%。汇添富聚焦经典一年持有混合FOF成立于2021/8/5,汇添富添福盈和稳健养老目标一年持有混合FOF成立于2021/9/13,成立当年均未满6个月,暂无可披露业绩。汇添富经典价值成长一年持有混合FOF成立于2021/11/16,汇添富积极回报一年持有混合FOF成立于2022/3/15,截至2022/3/31成立均未满6个月,暂无可披露业绩。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示未来表现,也不构成本基金业绩的保证。

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