本文作者:万山红投资网

再度見紅/股債雙輸 外匯基金首季蝕550億

万山红投资网 2022-05-04 08:33

圖:外匯基金季度表現

香港金融管理局公布,外匯基金於今年首季錄得投資虧損550億元,是外匯基金自2001年公布季度數據以來,在歷來虧損幅度最嚴重的季度表現中排第三,僅勝過2015年第三季(虧損638億元),和2020年第一季(虧損1120億元)。金管局總裁余偉文表示,外圍投資環境仍然充斥不明朗因素,難以預測未來投資表現,相信仍屬「困難」和「充滿挑戰」。\大公報記者 黃裕慶

在外匯基金旗下5個資產類別中,除了外匯一項錄得正回報(137億元),以及「其他投資」一項(主要是指長期增長投資組合)仍未公布之外,其他三項均錄得虧損:當中債券類別虧損347億元,是歷來最嚴重季度虧損;其他股票(主要是海外股票)虧損246億元;香港股票也虧損94億元。

美債息飆升 拖累債價急跌

對於外匯基金首季業績「見紅」,余偉文解釋,市場對美聯儲今年的加息預期迅速改變,由年初時的預測加息0.7厘飆升至現時的2.6厘,有關預測加息幅度甚至超越美國上一輪加息周期(2015至2018年)的整體加幅(2.25厘),以致美國十年期國債孳息率在第一季上升100個基點,意味債券價格下跌,拖累債券投資表現。

身兼外匯基金投資辦公室行政總裁的金管局副總裁李達志亦說,彭博債券指數於首季下跌5.6%,是1973年以來最大單季跌幅,加上恒指與外圍股市受壓,拖累外匯基金表現。不過他重申,外匯基金的目標是希望做到「長期保本增值」,呼籲毋須過分着重單季表現。在過往三年(2019至2021年),外匯基金共錄得投資收益高達6893億元。

李達志同時指出,儘管投資市場在首季「波動及向下」,外匯基金的表現反映其防禦性質,以外匯基金的整體資產規模約5萬億元計算,虧損幅度約為1%,相對溫和。

為應對市況變化,余偉文指,短期而言,外匯基金可以做的調整,包括縮短手上持有的債券年期、增持現金,以及將部分定息債轉為浮息債等。中長期而言,會繼續透過長期增長組合,冀提升整體表現。由2009年成立至今,長期增長組合的內部回報率為15.3%。金管局同時公布,去年第四季來自「其他投資」的收入為208億元(未審計)。

分析料今季債券續虧損

恒昱資本固定收益投資經理陳耀基表示,美國國庫債券價格於4月份較3月份進一步下跌,惟利率期貨顯示,市場對美聯儲於5月份和6月份的加息預期基本上已得到充分反映,美國國債會否再被拋售,仍需視乎美國通脹水平是否已見頂,及地緣政治局勢會否持續惡化。整體而言,他預計外匯基金的債券投資於今年第2季較大機會持續虧損,但虧損金額會否大於首季,則有待觀察。

此外,外匯基金在首季支付予特區政府財政儲備的款項為110億元,支付予特區政府基金及法定組織的款項則為53億元。

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