本文作者:万山红投资网

外资私募“中国行”五年 全球资产管理顶流齐聚a股

万山红投资网 2022-01-04 08:30

自富达李泰于2017年1月3日成为中国资产管理协会注册的第一位成功的境外私募管理人以来,境外私募已经在中国市场发展了五年。

截至目前,境外私募数量已达34家,包括贝莱德、富达、瑞银资产管理、侨水、卢博美、联博、施罗德等全球知名资产管理机构。

即使在2021年,当外资私募放缓注册时,也有几个重量级的公司加入进来。如霍博私募基金管理(上海)有限公司,其母公司为荷兰历史最悠久、规模最大的资产管理公司之一霍博,9月27日完成了外商独资私募股权投资基金管理人的注册。截至2021年6月底,Hobo管理的资产达2000亿欧元。另一家是奥地华私募基金管理(上海)有限公司,其母公司奥地华是全球知名的量化交易公司和金融衍生品做市商。

外资进入a股市场的“鲶鱼效应”会不会搅动私募生态圈?在很多业内人士看来,一方面,a股投资者会有更多的投资选择;另一方面,相对成熟的外资投资理念也会促进和交流行业。

在美国网站《纽约时报》 2021年10月发表的一篇文章中,华尔街一些知名投资机构认为,中国的投资前景“比以往任何时候都更加乐观”,中国市场“太大了,不容忽视”。

这也是很多外资私募纷纷到来的主要原因。合宝私募基金管理(上海)总经理金梅表示,过去十年,中国资产管理行业稳步发展。从投资机会来看,中国优质企业标的和资产类别所蕴含的机会是全球所有投资者的战略重点。

作为亚洲smart beta和要素投资战略的全球领导者,来自美国的瑞联也在2021年加入了外资私募的阵营。在瑞联创始人兼首席投资官徐忠祥看来,a股市场的超额收益高于海外成熟市场,这也是近年来海外资产管理巨头成群结队而来的主要原因之一。长期来看,他认为会有很多优秀的企业和大规模的a股市场呈现慢牛趋势,吸引越来越多的海外长期资金。

“中国拥有优质的企业和巨大的内需市场,这在世界上是罕见的。我认为,中国a股很大概率会呈现慢牛走势。在外国投资者看来,这样的市场值得长期参与。”徐忠祥说。

然而,回顾过去五年,外资私募的发展并非一帆风顺。事实上,外资私募进入中国市场后,或多或少是“水土不服”。其中,“融资难”是其面临的主要困难之一。

据统计,在34家注册的境外私募中,管理规模在5亿元以下的境外私募多达25家,占比超过70%。有私募投资者表示,从目前的情况来看,外资私募在中国市场的发展存在三大瓶颈:一是内部投资研究不能照搬其海外投资模式和经验,而是需要了解中国市场投资研究人员的特点和机制;第二,根据中国投资者的需求设计产品;三是销售渠道建设要结合中国市场特点,直销与代销、线上线下等相结合。

值得一提的是,2021年底,侨水中国凭借最新的“爆款”产品,成功晋级百亿私募。该产品仅一周就筹集了约80亿元。从投资策略来看,该产品采用全天候增强策略,投资标的为中概股、债券、商品及其衍生品。产品目标是通过高度多元化的投资获得持续稳定的收益。

一些机构消息人士认为,侨水中国的这一案例可能有助于其他外国私募基金

一位数百亿的私募市场人士表示,侨水的全天候产品追求每年8%左右的稳定回报,类似于中性对冲基金,可以作为国内机构和高净值客户的信托或理财替代产品。“投资者对侨水这款产品的收益预期很高。不过,如果未来营收没有达到预期,产品可能会面临大量赎回,未来募集资金可能不会那么容易。”

在上海一位第三方机构人士看来,外资光环对融资帮助不大。对于国内投资者来说,只有稳定的业绩才能真正吸引投资者“买单”。

“一家机构能否被投资者认可,取决于两个因素:一是投资理念能否体现在投资业绩上,这需要长期验证;第二是客户服务。要想被投资者认可,就需要在这两个方面下功夫。”此人补充道。

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